Rimpiazzò la Fiat 509, e fu la prima automobile compatta mai costruita. Conobbe un grande successo commerciale e fu largamente esportata nei paesi esteri. Fu anche preparata la versione Taxi, la "514 L". Furono costruite tre versioni sportive con finiture eleganti, la "514 S", la "514 S MM" (Mille Miglia) e la "514CA" (Coppa delle Alpi). Le vetture erano a trazione posteriore.
La “514” prima serie raggiungeva gli 80 km/h mentre la “514 CA” arrivava a 105 km/h.
Fu costruita in 36.970 esemplari ed è stata commercializzata nelle versioni berlina a due e quattro porte, coupé a due porte, spider a due porte e torpedo a quattro porte.
È stata anche fabbricata in Spagna dalla "Fiat Hispania" in uno stabilimento
acquistato da Hispano-Suiza, situato nel Guadalajara. La fabbrica fu distrutta nel 1936 durante la guerra civile spagnola e non fu mai più ricostruita. Nel 1950 la Fiat investirà ingenti capitali per un nuovo impianto produttivo a Barcellona, nella zona Franca, creando la SEAT.