O torneio foi dividido em três fase: a primeira fase de grupos, a segunda fase de grupos e a final. O torneio foi vencido pelo Racing da Argentina, que derrotou o Nacional do Uruguai.
O formato da competição permaneceu praticamente o mesmo da edição do ano anterior, só havendo a alteração no número de participantes: de 17 para 20, mas apenas 19 disputaram, já que o Santos desistiu após o sorteio.
Em cada fase do torneio, as equipes recebiam dois pontos por vitória, um ponto por empate e nenhum ponto por derrota. Se duas ou mais equipes estivessem empatadas em pontos, o seguinte critério era aplicado para determinar a classificação na fase de grupos:
Dezenove times foram sorteados em dois grupos de seis e um grupo de sete, mas com a desistência do Santos, o Grupo 1 ficou apenas com cinco equipes. Em cada grupo, os times jogaram uns contra os outros em casa e fora. Os dois melhores times de cada grupo avançaram para a segunda fase. O Peñarol, detentor do título, teve um descanso (bye) para a próxima fase.
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