Пут-опціон

Фінанси
Фінансові ринки Ринок облігацій^[en] Товарна біржа Ринок похідних цінних паперів Форекс Грошовий ринок Валютний ринок Позабіржова торгівля Приватні капіталовкладення Нерухомість Спотовий ринок^[en] Фондовий ринок Учасники фінансового ринку^[en]: інвестор (інституційний), роздрібний торговець, спекулянт
Фінансові інструменти Готівка Валюта Кредитна лінія Депозитний внесок Похідний фінансовий інструмент Геджування Ф'ючерсний контракт Позика Опціон покупця екзотичний продавця Цінні папери Акції Терміновий депозит^[en] депозитний сертифікат
Корпоративні фінанси Бухгалтерський облік Аудит Інвестиційний бюджет^[en] Рейтингове агентство Фінансове планування Управління фінансовими ризиками^[en] Фінансова звітність Фінансований викуп (LBO)^[en] Злиття і поглинання Структуроване фінансування^[en] Венчурний капітал
Фінанси домогосподарства Кредит / Споживчий борг^[en] Трудовий договір Персональний фінансовий менеджер^[en] Пенсійний вік Студентська позика
Державні фінанси Державні видатки: Витрати на кінцеве споживання^[en] Державні видатки Розподіл Трансферні платежі Державні доходи: Податки Бюджетний дефіцит Державний бюджет (баланс^[en]) Державний борг Неподаткові надходження Платіжний ордер^[en] Суверенний фонд
Банківський сектор Центральний банк Депозитний вклад Часткове резервування депозитів Повне банківське резервування Позика Грошова маса Грошові агрегати Переліки банків^[en] Список найстаріших банків Банки України
Регулювання, стандарти Банківське регулювання Базельські угоди Міжнародні стандарти фінансової звітності ISO 31000^[en] Професійна сертифікація^[en] Керування фондами^[en] Фінансові скандали^[en] Фінансове право Фінансовий контроль Служба фінансових розслідувань
Економічна історія Історія приватних капіталовкладень та венчурного капіталу^[en] Рецесія Економічна бульбашка Біржовий крах
п о р

Пут-опціон, опціон на продаж, опціон продавця (англ. Put option) — фінансовий контракт, що дає право, але не зобов'язання, на продаж цінних паперів, товарів, валюти чи фінансових інструментів (базовий актив) за визначеною ціною (ціною виконання) до кінця певного терміну певному агенту (продавцю опціону), оплачується премією. Пути найчастіше використовуються на фондовому ринку для захисту від зниження ціни акції нижче домовленої ціни. Коли ціна акції падає нижче ціни виконання опціону, власник/покупець пут-опціону має право, але не зобов’язаний, продати актив за вказаною ціною, тоді як продавець зобов'язаний з купити актив за ціною виконання, якщо власник використовує право це зробити (кажуть, що власник/покупець виконав пут-опціон). Таким чином, покупець пута отримає не менше зазначеної ціни виконання, навіть якщо зараз актив знецінений.

Найочевиднішим способом використання пут-опціонів є перестрахування. При захисній стратегії пут інвестор купує досить пут-опціонів для покриття його позиції за основним активом, щоб при різкому падінні цін базового активу він має можливість продати позицію за ціною виконання. Інший спосіб використання для спекуляцій: інвестор може зайняти в коротку позицію в базовому активі не торгуючи ним безпосередньо.

Пут-опціони були впроваджені на Уолл-стріт Стівеном Марковіцом. Точна дата невідома.

Вартість пут-опціону

Розглянувши формальні аргументи, можемо знайти вартість пут-опціону.

Нехай ${\displaystyle {\mathcal {O}}}$ базовий фінансовий інструмент. ${\displaystyle \Pi }$ — опціон продавця цього інструмента, куплений в час ${\displaystyle 0}$, з датою виконання ${\displaystyle T\in \mathbb {R} ^{+}}$ і ціною виконання ${\displaystyle K\in \mathbb {R} }$. Нехай ${\displaystyle S:[0,T]\to \mathbb {R} }$ — ціна базового інструмента.

Припустимо, власник опціону ${\displaystyle \Pi }$ хоче застрахуватися від втрат, але не хоче купувати базовий актив, ${\displaystyle {\mathcal {O}}}$. Тоді або (i) він купує базовий актив ${\displaystyle {\mathcal {O}}}$ в день виконання, і відразу виконає опціон продажу; або (ii) він не виконує опціон (який таким чином втрачає цінність).

У випадку (i) власник має виплату ${\displaystyle -S_{T}+K}$; у випадку (ii) виплата ${\displaystyle 0}$. Так, якщо ${\displaystyle K-S_{T}\geq 0}$ то маємо (i) чи (ii); якщо ${\displaystyle K-S_{T}<0}$, тоді маємо випадок (ii).

Отже, виплата, тобто вартість опціону на продаж на дату виконання дорівнює

${\displaystyle \operatorname {max} \{K-S_{T},0\}}$

що можна також записати ${\displaystyle (K-S_{T})\vee 0}$ чи ${\displaystyle (K-S_{T})^{+}}$.

Див. також

• Кол-опціон
• Тотожність кол-пут

Джерела

• Використано англійську версію сторінки

Посилання

• Комбінація прямого продажу з опціонами «пут» і «кол» // Банківська енциклопедія / С. Г. Арбузов, Ю. В. Колобов, В. І. Міщенко, С. В. Науменкова. — Київ : Центр наукових досліджень Національного банку України : Знання, 2011. — 504 с. — (Інституційні засади розвитку банківської системи України). — ISBN 978-966-346-923-2.
• Basic Options Concepts: Put Options at Yahoo! Finance (англ.)
• Put Writing Strategy Example (англ.)