Die Campeonato Sudamericano von 1927 war die 11. Ausspielung der südamerikanischen Kontinentalmeisterschaft im Fußball und fand vom 30. Oktober bis 27. November zum ersten Mal in Peru statt. Obwohl in diesem Jahr Peru als siebtes Land der CONMEBOL beigetreten war und dieses Turnier auch gleichzeitig als Südamerika-Qualifikation für das olympische Fußballturnier von 1928 in Amsterdam galt, nahmen nur vier Mannschaften an dieser Meisterschaft teil. Brasilien, Chile und Paraguay blieben diesem Fußballturnier fern.
Die Meisterschaft wurde wieder im Ligasystem (Jeder gegen Jeden) ausgetragen. Bei Punktgleichheit auf dem ersten Platz war ein Entscheidungsspiel vorgesehen. Alle Spiele wurden in Lima im Estadio Guadalupe ausgetragen. Das Stadion fasste damals knapp 30.000 Zuschauer.
Südamerikameister im Jahre 1927 wurde zum dritten Mal Argentinien. Argentinien und Uruguay qualifizierten sich für das olympische Fußballturnier.
ArgentinienArgentinien Octavio Juan Díaz (Torwart, CA Boca Juniors), Ángel Bossio (Torwart, Talleres Buenos Aires), Ludovico Bidoglio (CA Boca Juniors), Alfredo Carricaberry (CA San Lorenzo de Almagro), Juan Evaristo (Sportivo Palermo Buenos Aires), Manuel Ferreira (Estudiantes de La Plata), José Hipólito Fossa (CA San Lorenzo de Almagro), Segundo Luna (Liga Cultural Santiago del Estero), Juan Maglio (CA San Lorenzo de Almagro), Luis Felipe Monti (CA San Lorenzo de Almagro), Pedro Ochoa-Baigorri (Racing Club), Raimundo Orsi (CA Independiente), Humberto Juan Recanatini (Sportivo Almagro) (c), Manuel Seoane (CA Independiente), Adolfo Zumelzú (Sportivo Palermo Buenos Aires) Trainer:José Lago Millán
Argentinien durfte sich über seinen dritten Südamerikameistertitel freuen. Die Entscheidung fiel erwartungsgemäß im Duell gegen Uruguay, das bei einer „Copa“ bisher nur einmal besiegt werden konnte. Und in diesem Duell sah es lange Zeit nicht gut aus: Zur Pause lag die Mannschaft mit 0:1 im Hintertreffen und fünf Minuten vor dem Ende stand es immer noch 2:2, was für Argentinien aller Wahrscheinlichkeit nach nicht gereicht hätte, dann erlöste ein Eigentor des uruguayischen Verteidigers Canavassi die „Gauchos“. Der Titelgewinn war nun den Argentiniern nicht mehr zu nehmen. Das Duell Uruguay – Argentinien war übrigens das erste Spiel bei der Copa América, das nicht von einem Südamerikaner geleitet wurde; Schiedsrichter war der Engländer David Thurner.
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