Tras el fallecimiento de Batlle Berres en 1964, perdió las elecciones internas celebradas en la Lista 15 al año siguiente, que fueron ganadas por Jorge Batlle,[1] hijo del líder fallecido y acompañado por personalidades como Renán Rodríguez y Alberto Fermín Zubiría.
Se separó de la Lista 15 fundando la Lista 315. Con ella se postuló a la Presidencia de la República en las elecciones de noviembre de 1966, acompañado por Renán Rodríguez en la fórmula presidencial. Fue elegido senador. En 1967 fue nuevamente designado Ministro de Hacienda, por el nuevo Presidente, Óscar Diego Gestido; no obstante, renunció pocos meses después, por discrepancias con la orientación gubernativa. En ese mismo año fue Presidente de la Delegación Uruguaya a la Reunión Internacional del Banco Mundial en Río de Janeiro.
En las elecciones de 1971 volvió a ser candidato a Presidente, en fórmula completada por Manuel Flores Mora, y a la vez acompañó como candidato a Vicepresidente una fórmula encabezada por el propio Flores Mora. Aunque ambas fórmulas tuvieron un bajo desempeño electoral, Vasconcellos obtuvo la reelección en su banca de Senador.
Hay triunfadores efímeros que las hojas del viento desparraman y se olvidan hasta del odio de los pueblos. Ellos se sentirán vencedores y muchos serviles y miserables se acercarán para decorar una situación momentánea, pero ya sentirán también el látigo de la historia sobre sus hombros y el de sus hijos como una mancha indeleble por la inmensa traición que están cometiendo contra el Uruguay. Y de esto señor presidente, no los salvará absolutamente nadie. Contra esto, nadie puede defenderse.[2]
Propaganda a favor de la candidatura a la intendencia de Vasconcellos en 1984.
Marca de la memoria frente al que fuera su domicilio, en el 1211 de la Av. 18 de Julio
El 22 de setiembre de 2014, la Intendencia de Montevideo inauguró una «marca de la memoria» frente al que fuera su domicilio, en 18 de Julio casi Cuareim. Estas marcas son colocadas por la municipalidad en lugares considerados simbólicos en la resistencia frente al golpe de Estado de 1973.[3]
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