Trước đây, các đồng tiền kim loại lưu hành tại Bhutan có xuất xứ từ một xưởng đúc tiền tại Koch Bihar,[3] một vùng do Bhutan bảo hộ và sau đó bị Công ty Đông Ấn Anh chinh phục. Bắt đầu từ năm 1789, Vương quốc Bhutan phát hành các đồng chhetram, phần lớn có mệnh giá 1⁄2 rupi. Thời kỳ này tại Bhutan chỉ sử dụng các đồng xu dập bằng búa với chất liệu bạc hoặc đồng. Đến năm 1929 thì thay bằng tiền xu 1⁄2 rupi chất liệu bạc và tiền xu 1 paisa (năm 1931) chất liệu đồng với phương pháp đúc hiện đại hơn. Vào năm 1950, đồng 1⁄2 rupi chất liệu niken được đưa vào lưu thông. Năm 1957, Bhutan đưa vào sử dụng tiền xu naya paisa (paisa mới), bên cạnh tiền kim loại do xưởng đúc Koch Bihar sản xuất. Các mệnh giá lưu hành năm 1966 bao gồm 25 naya paisa, 50 naya paisa và 1 rupi, được đúc bằng đồng trắng.[4]
Khi nền kinh tế của Bhutan bắt đầu khởi sắc vào đầu thập niên 1960, quá trình tiền tệ hóa diễn ra vào năm 1968 đã dẫn đến sự thành lập của Ngân hàng Bhutan. Cuộc cải cách tiền tệ năm 1974 đưa vào lưu hành đồng tiền mới - đồng ngultram, với tỷ lệ 100 đồng chhetram đổi lấy 1 đồng ngultram và có tỷ giá được neo cố định vào đồng rupi Ấn Độ.[5]
Thuật ngữ ngultram được cấu thành bởi hai từ: từ ngul trong tiếng Dzongkha nghĩa là "bạc" còn từ tram được mượn từ tiếng Hindi và có nghĩa là "tiền".[6]
Năm 1974, các đồng 5 chhetram, 10 chhetram chất liệu nhôm, đồng 20 chhetram chất liệu đồng nhôm và các đồng 25 chhetram và 1 chhetram chất liệu đồng trắng được đưa vào sử dụng. Trong đó, đồng 5 chhetram có hình vuông và đồng 10 chhetram có hình lượn sóng. Các đồng tiền mới phát hành năm 1979 gồm có đồng 5 chhetram, 10 chhetram chất liệu đồng điếu, đồng 25 chhetram, 50 chhetram, 1 ngultram và 3 ngultram chất liệu đồng trắng. Đồng 25 chhetram chất liệu đồng nhôm cũng được phát hành vào năm 1979. Các đồng 5 chhetram và 10 chhetram gần như biến mất khỏi lưu thông. Hiện nay, đồng xu các mệnh giá 20 chhetram, 25 chhetram, 50 chhetram và 1 ngultram vẫn còn được sử dụng.