У дорослому футболі дебютував 2002 року виступами за клуб другого дивізіону АргентиниКАІ, в якому провів два сезони, взявши участь лише у 7 матчах чемпіонату.
Відразу після тріумфу в чемпіонаті Леонардо перейшов в «Арсенал» (Саранді), у складі якого в першому ж сезоні став переможцем Південноамериканського кубка, проте через низьку результативнвсь Ульоа вже через півроку був змушений піти в «Олімпо», але і там виступав лише півроку.
Влітку 2008 року Леонардо підписав контракт з іспанським клубом «Кастельйон». 31 серпня в матчі проти «Уески» (2:2) він дебютував у Сегунді[1]. 5 жовтня в поєдинку проти «Кордови» (1:1) Ульоа забив свій перший гол за «Кастельйон»[2]. За два роки Леонардо забив 31 гол і обидва рази ставав найкращим бомбардиром команди в сезоні.
Влітку 2010 року Ульоа підписав контракт на п'ять років з «Альмерією». 29 серпня в матчі проти «Осасуни» (0:0) він дебютував у Ла Лізі[3]. 13 вересня в поєдинку проти «Реал Сосьєдада» (2:2) Ульоа забив свій перший гол за «Альмерію»[4]. По закінченні сезону клуб вилетів в Сегунду, але Леонардо залишився в клубі і в наступному сезоні став найкращим бомбардиром другого дивізіону чемпіонату Іспанії, проте це не допомогло клубу повернутись в еліту, він посів лише 7 місце.
Влітку 2014 року Ульоа перейшов в «Лестер Сіті» за рекордні для клубу 8 мільйонів фунтів стерлінгів. 16 серпня в матчі проти «Евертона» (2:2) він дебютував у англійській Прем'єр лізі[8]. У цьому ж поєдинку він забив свій перший гол за «лис». 21 вересня у протистоянні з «Манчестер Юнайтед» (5:3) Леонардо забив два голи і допоміг переломити хід невдало складної гри[9]. 17 квітня 2016 року в матчі проти «Вест Гем Юнайтед», після вилучення Джеймі Варді, Ульоа вийшов на заміну і на останній хвилині забив гол з пенальті, який допоміг «лисицям» добути важливу нічию 2:2[10]. Через тиждень він відзначився знову, зробивши «дубль» у ворота «Свонсі Сіті» (4:0)[11]. За підсумками сезону Леонардо допоміг «Лестеру» вперше в історії виграти чемпіонат Англії. Наразі встиг відіграти за команду з Лестера 64 матчі в національному чемпіонаті.
.jpg)
