O UFC 5 usou um formato de torneio de oito lutadores com o vencedor recebendo US$ 50.000. O evento também contou com a primeira Superluta do UFC, bem como duas lutas alternativas, que não foram exibidas na transmissão ao vivo do pay-per-view. O torneio não tinha classes ou limite de peso e as lutas tinham que terminar por finalização, desistência, nocaute ou paralisação do árbitro e, portanto, não havia juízes. Os juízes de luta e as classes de peso finalmente se tornariam parte da estrutura do UFC no UFC 8 e no UFC 12, respectivamente.
A Superluta era a atração principal e o vencedor dessa luta se tornaria o atual campeão do UFC. Consistia nos rivais Royce Gracie e Ken Shamrock se enfrentando na luta mais esperada da história do UFC até aquela data, que levou à maior taxa de compra de pay-per-view que o UFC havia alcançado. Até este ponto, a única derrota de Ken Shamrock no UFC foi para Royce Gracie no UFC 1. Infelizmente para os fãs, a luta resultante foi classificada como uma das piores lutas da história do MMA, muitas vezes descrita como "chata" e "35 minutos de Ken Shamrock deitado em cima de Royce Gracie."
O UFC 5 foi o primeiro evento do UFC a apresentar qualquer tipo de limite de tempo desde o UFC 1. Um limite de tempo de 20 minutos foi imposto para as lutas das quartas de final e semifinais do torneio. As finais do torneio e da Superluta tiveram o tempo limite de 30 minutos. A Superluta durou 31 minutos antes de incorporar uma decisão imediata de estender a luta por mais cinco minutos. Como ainda não havia vencedor, a partida foi declarada empatada.
No torneio do evento, Dan Severn venceu nas finais ao derrotar Dave Beneteau por finalização. O árbitro da noite foi 'Big' John McCarthy.
Este evento do UFC foi o último com o envolvimento do co-criador do UFC, Rorion Gracie, aparentemente por causa da introdução de limites de tempo, que contrariava o ethos de jiu-jitsu brasileiro de sua família em que as lutas deveriam terminar. Gracie e seu parceiro Art Davie mais tarde venderam a WOW Promotions, co-promotoras do evento, para o parceiro da WOW, Semaphore Entertainment Group. Royce Gracie também encerrou seu envolvimento após a saída de Rorion até seu retorno para o UFC 60.
Este evento viu a implementação de um limite de tempo de luta para apresentar todo o evento no tempo de satélite alocado. O evento durou 2 horas e 40 minutos, o que foi 40 minutos "acima" do horário programado, mas o UFC comprou 3 horas de pay-per-view via satélite em preparação. Isso foi diferente do UFC 4, onde muitos provedores de PPV interromperam o evento após as primeiras 2 horas.
Com este evento, muitos dos lutadores receberam apelidos, entre eles:
Nota 1 Pelo Cinturão Superfight do UFC; Gracie e Shamrock lutaram por 36 minutos, então foi declarado empate pois não haviam jurados. Esse foi um novo recorde de tempo de uma luta do UFC. Nota 2 Beneteau substituiu Jon Hess, que havia quebrado sua mão durante sua primeira luta.
↑Inc, Active Interest Media (agosto de 1995). Black Belt (em inglês). [S.l.]: Active Interest Media, Inc.
↑Staff, MMAWeekly com (13 de julho de 2006). «- UFC PAY-PER-VIEW BUYS EXPLODE IN 2006». MMAWeekly.com | UFC and MMA News, Results, Rumors, and Videos (em inglês). Consultado em 29 de junho de 2023