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Élevé à Piedecuesta, dans le département de Santander, Víctor Hugo Peña est aujourd'hui Bogotanais. Il est marié et père de trois enfants[1].
Il se fait remarquer, pour la première fois, en Europe lors des Mondiaux Espoirs de Lugano, en 1996. Il est le seul, avec son compatriote César Goyeneche, à pouvoir rivaliser un temps avec les Italiens (auteurs, ce jour-là, d'un quadruplé).
Peña totalise huit victoires dans sa carrière professionnelle, la plupart ayant été remportées lors de contre-la-montre. Il a aussi porté le maillot jaune sur le Tour de France 2003, à la faveur d'une victoire de son équipe, US Postal, lors d'un contre-la-montre par équipes.
En 2012, il participe au projet insufflé par le ministre des sports colombien, Jairo Clopatofsky. Il devient le capitaine de route de la nouvelle équipe continentale professionnelleColombia - Coldeportes. Il s'installe avec ses coéquipiers à Brescia[3], pour disputer la saison cycliste européenne. Il espérait pouvoir terminer sa carrière par un dernier Tour d'Italie, mais sa formation ne le conserve pas en fin de saison. En , il s'interroge sur la suite de sa carrière, soit il trouve une formation en Colombie, pour une ultime saison en tant que coureur cycliste, soit il cherche, dès à présent, une place dans le staff technique d'une équipe cycliste[4].
Début , Peña trouve un accord avec la formation Supergiros de la Valle del Cauca[5]. Durant trois ans, il est le capitaine de route de cette équipe vallecaucana avec laquelle il participe à trois Tour de Colombie et à deux Clásico RCN[N 1]. Il obtient peu de résultats probants. Tout au plus se détache sa médaille de bronze dans l'épreuve du contre-la-montre des Championnats de Colombie 2014 et sa victoire en , lors de la dernière étape de la Vuelta al Gran Santander, encore dans un exercice solitaire[6].
Fin 2015, dans une interview, il révèle se préparer pour l'Ironman de Panama et avoir mis un terme à sa carrière de cycliste, pour embrasser celle de triathlète. Pratiquant ce sport depuis deux ans, il représente, encore une fois, le département de Santander aux XXeJuegos Deportivos Nacionales et y décroche le bronze par équipes sur la distance olympique. Il entretient une relation spéciale avec les Juegos Deportivos Nacionales, puisqu'en 1992, ancien nageur de bon niveau, il termine quatrième du 400 m 4 nages en natation. En 1996, en cyclisme, il remporte la médaille d'or de la poursuite individuelle et s'adjuge une autre récompense, cette fois, en triathlon, en 2015. Il annonce vouloir se consacrer à la moyenne distance pour la saison 2016, considérant la distance sprint comme trop exigeante. Il déclare être satisfait de sa dernière saison de cycliste, réussissant à s'imposer une dernière fois, en contre-la-montre, à plus de quarante ans[1].
En , la presse annonce la signature de Víctor Hugo Peña avec l'équipe continentaleGW Shimano, pour en être son directeur sportif en 2018. Il pense pouvoir apporter l'expérience acquise en tant que coureur à sa nouvelle équipe. Il tentera, avec sa formation, de lutter pour la victoire dans les plus grandes épreuves du calendrier national colombien. De plus, Peña espère pouvoir emmener ses coureurs concourir en Europe[7].