La station porte le nom du chemin sur lequel elle est située. Le nom du chemin est dérivé de Canadian Northern Railway (Ca-No-Ra), compagnie qui devait à l'origine opérer la ligne de Deux-Montagnes. Elle a porté le nom de Portal Heights de son ouverture en 1918 jusqu'à l'été 1995.
Le mot « Canora » a été créé en prenant les deux premières lettres des mots formant le nom de CAnadian NOrthern RAilway, la compagnie de chemin de fer qui a creusé le tunnel sous le mont Royal et la ligne ferroviaire qui traverse la ville de Mont-Royal.
