Membre de la dynastie des Pharnacides, il est le fils de Pharnabaze Ier et le neveu (ou peut-être petit-fils selon certaines sources) d'Artabaze Ier.
Peu de chose sont connues à son sujet mais on sait que Pharnace est satrape en , puisqu'il est mentionné que lors de la guerre du Péloponnèse, une ambassade de Péloponnésiens désiraient entrer en pourparler avec le roi perse achéménide Artaxerxès Ier, par l'intermédiaire de « Pharnacès, fils de Pharnabazos »[3]. Il semble en effet jouer un rôle d'arbitre dans la guerre entre les Athéniens et les Péloponnésiens[4]. En , il accueille dans sa satrapie, des habitants de Délos expulsé par les Athéniens[5].
Son mandat de satrape prend fin entre et , et son fils Pharnabaze II le remplace à la tête de la satrapie de Dascylion[6].
Pierre Debord, L'Asie mineure au IVe siècle av. J.-C. (412-323 a.C). Pouvoir et jeux politiques, Pessac, Ausonius Éditions, , 557 p. (ISBN2-910023-15-X, lire en ligne).
Alexis Klein, Pharnabaze et les Pharnacides : une dynastie de satrapes sur les rives de la Propontide (Ve – IVe siècle av. J.-C.), Strasbourg, Université de Strasbourg, (lire en ligne).