Велко Спанчев е роден в село Стеблево в областта Голо бърдо, днес в Албания. Учи в родното си село, след това в Дебър, а в 1913 година завършва с последния випуск на Солунската българска гимназия. След катастрофалната за България Междусъюзническа война се заселва със семейството си в Тетово, тъй като Стеблево остава в новообразуваната Албания.[1]
След разгрома на Кралство Югославия от Нацистка Германия и освобождението на Вардарска Македония, през април 1941 година Спанчев заминава за Македония и става член на Централния български акционен комитет, организира популярни банки във всички главни градове, както и местни кооперации и става директор на Скопската популярна банка. В 1943 година издава в Скопие книгата „Стопанският облик на Македония“, посветена на Коце Ципушев.[2] Според Спиро Китинчев към 7 септември 1944 г. е назначен за областен управител на Скопие, но не успява да започне работа поради обявяване на война на Германия от страна на България.[4]
След изтеглянето на българските войски от Македония след Деветосептемврийския преврат през 1944 година Спанчев е отвлечен от Кюстендил от сръбски комунистически партизани при бездействието на българската комунистическа власт и без съд и присъда е убит край Крива паланка, днес в Северна Македония.[5]
