Ajax zette de toon voor een succesvol seizoen door halverwege september met 2-0 te winnen van AC Milan, de verdedigend Europees kampioen die overigens geplaagd werd door schorsingen en blessures.[2] In de eredivisiewedstrijd daarna speelde de club gelijk tegen een fel spelend Roda JC in Kerkrade.[3][4] De ploeg van Huub Stevens zou later in het seizoen ook de enige ploeg zijn die in Amsterdam een gelijkspel tegen Ajax behaalde.
Ajax verbrak in de eredivisie een record. Net als Feyenoord in 1970 en PSV in 1978 bleef de ploeg in 31 achtereenvolgende wedstrijden ongeslagen. Feyenoord werd echter geen kampioen (dat was Ajax) en verloor van PSV. PSV werd na het kampioenschap twee keer verslagen, door Haarlem en Ajax. Ajax werd de eerste club die in de eredivisie een heel seizoen onverslaanbaar was.[5] Roda werd tweede, voor PSV.
In de Champions League werd Ajax eerste in Groep D en won daarbij twee keer met 2-0 van AC Milan dat mee ging naar de knock-outfase. In de kwartfinale won Ajax met 3-0 van het Kroatische Hajduk Split en in de halve finale met 5-2 van het Duitse FC Bayern München. In de Finale in Wenen stond Ajax opnieuw tegen AC Milan. Ajax won met 1-0, dankzij een doelpunt in de 86e minuut van invaller Kluivert.[6] Een memorabel moment was de karatetrap van Van Gaal, waarmee hij langs de lijn een onbestrafte actie van Marcel Desailly tegen Jari Litmanen nabootste.[7]
De NOS bracht in juni twee videobanden uit van anderhalf uur met Hoogtepunten PTT Telecompetitie '94/'95, en Ajax Kampioen! over de Amsterdamse zegetocht in de Champions League.[8]
De selectie was grotendeels hetzelfde als de ploeg die het vorige jaar Nederlands kampioen was geworden. Er waren vijf nieuwe aanwinsten. Patrick Kluivert was samen met Michael Reiziger en Martijn Reuser overgestapt vanuit de eigen jeugd. Fred Grim kwam terug van SC Cambuur uit Leeuwarden, als reservekeeper achter Edwin van der Sar. Winston Bogarde kwam over van Sparta Rotterdam. Ajax had ook geprobeerd om de 17-jarige Ronaldo naar Amsterdam te halen, maar hij koos voor PSV. De Eindhovenaren hadden alleen al voor 25 miljoen gulden nieuwe spelers gekocht, terwijl het hele jaarbudget voor de Amsterdammers 28 miljoen was.[10]
Ajax werd kampioen zonder ook maar een wedstrijd te verliezen. Frank de Boer en Michael Reiziger maakten alle reguliere speelminuten mee. Topscorers van Ajax waren Patrick Kluivert met 18 doelpunten en de Fin Jari Litmanen met 17, die in de eredivisie alleen werden overtroffen door Ronaldo van PSV met 30 doelpunten.
