صنایع آذرآب در کنار ماشین‌سازی اراک قرار گرفته و در ابتدا قصد از ساخت آذرآب، طرح توسعۀ ماشین‌سازی اراک بوده که پس از انقلاب در سال ۱۳۶۳ درنتیجهٔ سیاست‌های چپ‌گرای ابرشرکت‌ستیزانهٔ دولت میرحسین موسوی، به‌عنوان شرکتی جدا به بهره‌برداری می‌رسد.[۴] در دولت‌های پسین، به‌دلیل دولتی‌بودن هردو شرکت، ضرورتی برای ادغام آنان احساس نشد. اما در دوران دولت دهم در سال ۱۳۸۹، با بی‌درایتی این دو شرکت به‌صورت مجزا به بخش خصوصی واگذار گردیدند. پس از واگذاری نیز بحث ادغام دو شرکت و سهام آنان، به‌دلیل مخالفت مدیران این دو بنگاه تولیدی، که خود ناشی از بیم کاهش‌یافتن شمار کرسی‌های هیئت‌مدیرۀ این دو شرکت به نیمی از میزان کنونی و بالطبع نصف‌شدن مدیران شاغل در هیئت‌مدیرۀ شرکت حاصل از ادغام می‌باشد، تاکنون مطرح نگردیده‌است.[۵][۶]
این ابرشرکت بزرگترین تولیدکننده ماشین‌آلات و تجهیزات صنایع نفت‌وگاز، پالایش و پتروشیمی پس از ماشین‌سازی اراک؛ همچنین بزرگترین تولیدکننده ماشین‌آلات و تجهیزات نیروگاه‌های حرارتی، گازی و سیکل‌ترکیبی پس از گروه مپنا است. به‌علاوه آذرآب بزرگترین تولیدکننده تجهیزات و ماشین‌آلات در حوزه صنایع سیمان، صنایع قندوشکر، صنایع شیمیایی غیرنفتی و تنها تولیدکننده تجهیزات و ماشین‌آلات نیروگاه‌های آبی و هسته‌ای در ایران و خاورمیانه است.
واحدهای بخار و بویلرهای اکثریت قریب به اتفاق مجتمع‌های پتروشیمی و پالایشگاه‌های نفت‌وگاز ایران همچنین بخش عمدۀ بویلرهای نیروگاهی در نیروگاه‌های ایران توسط صنایع آذرآب طراحی و ساخته شده‌اند.
این ابرشرکت، به‌صورت ساخت تجهیزات و ماشین‌آلات برای پیمانکاران، B.O.O، پیمانکاری کلید در دست، E.P.C و یا B.O.T در پروژه‌ها مشارکت می‌کند. همچنین آذرآب سابقه مشارکت و سرمایه‌گذاری مستقیم در احداث صنایع، کارخانجات، مجتمع‌های تفریحی و ورزشی را نیز در کارنامه خود دارد که از آن جمله می‌توان به طرح‌توسعه نیروگاه بیستون کرمانشاه به میزان ۸۸۰ مگاوات به صورت B.O.O (ساخت، تملک و بهره‌برداری) با همکاری یک شرکت چینی و با مالکیت ۵۰ درصدی آذرآب بر این نیروگاه اشاره کرد.[۱۵]
به‌دلیل رقابت صنایع آذرآب با شرکت‌های پیمانکاری دولتی، شبه‌دولتی و نظامی بر سر پیمانکاری ساخت صنایع بزرگ، به‌ویژه پالایشگاه‌ها و پتروشیمی‌ها، این شرکت‌ها همواره برای کسب سود سرشار پیمانکاری و نگه‌داشتن مجموعه‌هایی مانند آذرآب در حد سازندۀ تجهیزات، تلاش نموده و بانک‌ها همواره از دادن ضمانت‌نامه‌های ارزی به آذرآب جهت شرکت در این مناقصه‌ها خودداری کرده‌اند.[۱۸][۱۹][۲۰][۲۱]
