D'acord amb la Constitució del 1918, es van votar els càrrecs de president i d'un terç del Consell Nacional d'Administració, presidit per Julio María Sosa. Va triomfar novament el Partit Colorado amb la candidatura de José Serrato, que va assumir l'1 de març de 1923. Juntament amb l'elecció del cap d'Estat, també es van votar els càrrecs de part del Poder Legislatiu.
Candidats
Els candidats presidencials d'aquest any van ser:[1]